A股强势反弹能走多远，资金提前布局春季攻势？

A股迎来大反攻行情。

1月14日，三大指数高开高走均涨逾2%，沪指、创指更是创出最近一个月以来盘中最大涨幅。

对于市场一扫此前的相对弱势表现，有券商策略首席对澎湃新闻记者分析称，主要是三方面因素所致：“一是政策面，前一个交易日监管层的密集表态，稳定了市场信心；二是外资近期集中唱多，也稳定了投资者情绪；三是市场层面看，周二（14日）盘面热点很多，相关概念股、小盘股带动了市场人气。”

此外，沪上某券商策略分析师对澎湃新闻记者进一步指出，近期不少机构一致看好春季行情，多日调整之后，不排除各路资金提前布局今年的“春季躁动”。

“周二个股全线上涨，市场赚钱效应大幅回升，盘口大有‘9.24’行情归来特征，大盘K线组合形态为典型的底部‘启明星’态势。”有券商投顾分析称，“无论是基本面因素，还是技术面因素，A股市场都具备了继续上涨走势，短线大盘有望挑战20日线附近压力，即便是短线超买导致盘中反复，A股‘春季攻势’仍有望展开。”

全线大涨

截至1月14日收盘，上证综指涨2.54%，报3240.94点，日K线呈大阳线；科创50指数涨3.11%，报981.78点；深证成指涨3.77%，报10165.17点；创业板指涨4.71%，报2075.76点。

盘面上看，市场呈现出普涨格局，申万一级行业分类下的31个板块全线飘红。其中，计算机涨逾6%，传媒和机械设备涨逾5%，汽车、商贸零售、电子、通信、社会服务、电力设备等均涨逾4%。

对于市场的强势反弹，分析人士称主要是政策面、消息面和资金面等多方因素共振所致。

具体而言，政策层面，央行、证监会先后发声。1月13日，中国人民银行行长潘功胜出席亚洲金融论坛开幕式，并给出对中国的经济形势、宏观经济政策的最新判断。

潘功胜表示，2025年，将实施更加积极有为的宏观经济政策，进一步完善经济治理的方式。强化宏观经济政策的逆周期调节，校正经济增长和经济运行的轨迹，保持经济增长的稳定性。实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率水平，加大财政支出的强度，调整优化财政支出的结构和方向。实施适度宽松的货币政策，综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕和宽松的社会融资环境。

1月13日，中国证监会召开2025年系统工作会议，总结2024年工作，深入推进巡视整改，研究部署2025年重点工作。会议指出，2025年我国宏观政策取向更加积极有为，超预期逆周期调节力度加大，各方合力稳市机制更加健全，资本市场自身投资价值进一步凸显。

外资层面，近期高盛、摩根大通、美银、汇丰等纷纷对中国资产发表乐观预测。

例如，高盛最新研报预计，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。基于可观的风险回报，该机构建议，继续超配A股和离岸中资股。同时，摩根大通在最新报告中认为，中国股市预计将在今年1月底前后迎来逆转。

而在预期方面，多家券商近日纷纷表达对“春季躁动”行情的预期。例如，中信证券便指出，从市场本身运行的阶段来看，交易损耗指标显示短期内市场止跌概率较高。短期可预见的增量资金来自活跃资金择机加仓和保险资金择机增持，随着外部扰动因素落地，政策加码值得期待，春季躁动渐行渐近。

“急跌之后，股市短期有基于情绪反弹的可能，但本轮调整的底部大概率在春节前后，当前阶段是调整总仓位的时间窗口。当恐慌加速时，聪明资金大概率仍会积极入场。”银河证券称。

有望继续上涨

大幅反弹后，A股短线是否已企稳？

前述券商投顾分析称，周二（14日）个股全线上涨，推动大盘大涨，市场赚钱效应大幅回升，场外资金跑步入场，沪深两市总成交量得到有效释放，盘口大有“924”行情归来特征，大盘大幅上涨。其中，北证50更是大幅上涨超过10.20%，5日线、10日线及90日线得到收复，大盘K线组合形态为典型的底部“启明星”态势。

“接下来，无论是基本面因素，还是技术面因素，A股市场都具备了继续上涨走势，短线大盘有望挑战20日线附近压力，即便是短线超买导致盘中反复，A股‘春季攻势’有望展开。”该券商投顾表示。

中原证券1月14日研报同时指出，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.44倍、33.61倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。接下来，预计市场多空博弈的焦点或将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心、稳定预期，监管层近日密集表态提振信心，进一步稳定了投资者的情绪。

“随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局。”中原证券称。

配置方面，多家机构表达了对小盘股的继续看好。例如，万家基金便指出，春季躁动行情时，由于市场正处于业绩和经济数据真空期，小盘股往往表现较为活跃。

“除了季节性因素，从中长期来看，小盘投资也有多重逻辑支撑。首先，在经济弱复苏阶段，具备盈利弹性和想象空间的小盘股往往弹性更大。”万家基金进一步指出，“从历次小盘股行情来看，流动性是关键的催化因素之一。2024年12月中央政治局会议对于货币政策‘适度宽松’的定调，以及‘适时降准降息，保持流动性充裕’的表态，有望为小盘股提供良好的流动性环境。”

申万宏源证券研报表示，如果2025年“春季躁动”如约而至，那么从政策因素出发，最有可能领涨的行业预计会出现在与内需消费挂钩的大众消费、服务型消费行业的社会服务、商贸零售、美容护理、食品等，以及满足科技产业趋势和政策推动的新质科技方向的低空经济、人形机器人、AI应用端等。